денежный капитал
капитал в денежной форме, в виде денежных средств. Образование денежного капитала (денежных инвестиций, капиталовложений) обычно предшествует созданию на его основе физического капитала, средств производства, приобретаемых за счет денежного капитала и образующих производительный, товарный капитал.
Денежный капитал
деньги, функционирующие в качестве капитала ≈ стоимости, приносящей прибавочную стоимость и используемой в целях эксплуатации наёмного труда. В докапиталистических формациях существовал в форме капитала, приносящего проценты, ≈ ростовщического капитала и денежно-торгового капитала (менял).
Накопление Д. к. было необходимой предпосылкой возникновения капиталистического способа производства, одним из основных факторов так называемого первоначального накопления капитала. В условиях капитализма Д. к. ≈ необходимая форма кругооборота капитала, его исходная (купля) и заключительная (продажа) стадии. Д. к. используется для покупки на рынке рабочей силы (Р) и средств производства (Сп), необходимых для производства, и, следовательно, совершается метаморфоз: ═Движение Д. к. происходит в сфере обращения и является необходимым условием процесса воспроизводства общественного капитала. В связи с этим процессом функции денег (см. Деньги) становятся и функциями капитала, т.к. капиталист авансирует деньги в целях извлечения прибыли. В конце кругооборота величина Д. к. возрастает на сумму прибавочной стоимости. Д. к. существует как непосредственно в форме денег, так и в форме фиктивного капитала ≈ денежных накоплений в банках и различных титулов собственности, дающих право на присвоение прибавочной стоимости в денежной форме. Накопления Д. к. и реального капитала (функционирующего в процессе производства) не совпадают, выражая противоречия между товаром и деньгами, между общественным характером производства и частнокапиталистическим характером присвоения. Взрыв этого противоречия проявляется в острой форме при периодических экономических кризисах перепроизводства товаров, когда избытку реального капитала (товарного и производительного) противостоит недостаток Д. к. в форме ссудного капитала, в то время как в следующей за кризисом фазе ≈ депрессии ≈ при сократившемся объёме реального капитала происходит накопление больших масс Д. к., не находящего производительного применения (см. Капиталистический цикл).
Лит. см. при статьях Деньги, Капитал.
Введение
1.2 Виды капитала. Отличительные особенности физического и денежного капитала
1.3 Взаимодействие и интеграция физического и денежного капитала на микроуровне экономики
Глава 2. Физический и денежный капитал в экономике РФ
2.1 Проблемы обновления основного капитала в российской экономике
2.2 Источники привлечения финансовых ресурсов организаций в условиях финансового кризиса
Заключение
Список используемой литературы
Введение
В ходе рыночных реформ в России возник беспрецедентный разрыв между движением физического и денежного капиталов, когда денежный капитал в своей подавляющей части переместился в обслуживание спекулятивно-посреднических сделок и разного рода торговых операций, а физический капитал, функционирующий в существенной мере без его опосредования денежным капиталам, в значительной своей части покинул монетарную сферу экономики, стал опосредоваться бартером, взаимозачетом, вексельным и суррогатно-денежным оборотом.
Разрыв в движении физического и денежного капиталов в современной российской экономике привел к ухудшению структуры народного хозяйства. Между тем, усиление, интенсификация, повышение эффективности взаимодействия и интеграции физического и денежного капиталов является необходимой предпосылкой, причем одной из важнейших, обеспечения устойчивого экономического роста экономики страны на путях экономической эффективности, научно-технического прогресса, прогрессивных структурных преобразований.
Теоретическое исследование физического и денежного капиталов в современной многоуровневой экономике в воспроизводственном аспекте и выработка на этой основе комплекса мер, способствующих активизации и повышению эффективности данного взаимодействия представляются весьма актуальными.
Различные аспекты физического и денежного капиталов представлены в многочисленных трудах отечественных и зарубежных экономистов в области теории общественного воспроизводства и хозяйственного механизма, кругооборота и оборота капитала.
В западной экономической науке наиболее существенный вклад в разработку проблем взаимодействия физического и денежного капиталов внесли, прежде всего: К. Маркс, Стефорд У., Кейнс Дж.М., Кнапп Г., Мэн Т., Норе Д., Монкретьен А., Боуен Ж., Маршалл А., Фишер И., Фридман М., Лигу Н., Робертсон Д., и многие другие.
Среди отечественных ученых существенный вклад в исследование взаимодействия физического и денежного капиталов внесли: Ленин В.И., Абалкин Л.И., Атлас М.С., Бард B. C., Ситарян С.А., Геращенко B. C., Барковский И.Д., Батырев В, М., Кронрод Я.А., Лаврушин О.И., Дробозина Л.А., Корнеева Р.А., Константинов Ю.А., Шарапов С.Ф., Шенгер О.Е., Шварц Г.А., Павлов П.М., Пессель М.А., Рыбин В.И. и другие.
Целью курсовой работы является выяснение экономических механизмов взаимодействия физического и денежного капиталов в современной экономике с учетом перерастания индустриальной стадии развития общества в стадию, основанную на знаниях, глобализации экономики, особенностей российского народного хозяйства. Цель работы конкретизируется в ее задачах:
Охарактеризовать роль капитала в современном рыночном хозяйстве;
Дать понятие капитала и рассмотреть его виды;
Выявить отличительные особенности физического и денежного капитала;
Определить экономические механизмы взаимодействия физического и денежного капиталов на микроуровне экономике;
Рассмотреть проблемы обновления основного капитала в российской экономике;
Проанализировать источники привлечения финансовых ресурсов российских предприятий в условиях финансового кризиса.
Предмет исследования курсовой работы - механизм взаимодействия производственного и денежного капиталов на микроуровне экономики в системе общественного воспроизводства.
Объект исследования - капитал в современной рыночной экономике.
Теоретико-методологическую основу исследования составляют работы российских и зарубежных ученых в области общественного воспроизводства, хозяйственного механизма, кругооборота и оборота капитала в воспроизводственном процессе, финансового капитала статистическая информация, характеризующая динамику развития российской экономики в ракурсе инвестиций в ходе осуществления рыночных реформ.
Глава 1. Капитал в современном рыночном хозяйстве
1.1 Понятие капитала и классификация его видов
Капиталу как экономической категории посвящено множество публикаций. В становление и развитие теории капитала внесли весомый вклад многие экономисты и исследователи, обосновавшие ее особое значение для понимания закономерностей функционирования экономических систем.
Важное методологическое значение для формирования и развития теории капитала имеют концептуальные положения, разработанные меркантилистами и физиократами, виднейшими представителями классической буржуазной и пролетарской политической экономии, исторической и австрийской школ, неоклассического направления экономической мысли, кейнсианства и монетаризма.
Первыми экономистами капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество (от лат. "capitalis" - основной, главный). Однако по мере развития экономических отношений это достаточно абстрактное и обобщенное понятие наполнялось конкретным содержанием в зависимости от этапа экономического развития и доминирующих экономических теорий.
Так, в соответствии с принципами научного мировоззрения меркантилистов под капиталом как основным богатством понимались золото, деньги и другие сокровища любого рода.
Экономическая школа физиократов под капиталом понимала землю и вложенные в нее средства, так называемые авансы. Соответственно источником формирования капитала физиократы считали сельскохозяйственное (земледельческое) производство.
Экономисты классической школы понимали капитал иначе, чем он воспринимался обыденным сознанием. Фундаментальная база для познания капитала как категории, имеющей сложную экономическую, философскую и правовую природу, в классической политической экономии была заложена английским экономистом У. Петти еще во второй половине XVII в. Характерная особенность его исследований состояла в том, что им впервые стали изучаться имущественные отношения во внутренней взаимосвязи с производственными отношениями людей в процессе общественного производства. Исходя из этих предпосылок, впоследствии сформировался классический подход в экономической теории, опирающийся на концепцию кругооборота капитала и создание прибавочного продукта. А. Смит задолго до Д. Рикардо и К. Маркса обосновал основные принципы возникновения, формирования и функционирования капитала. Представители классической политэкономии А. Смит и Д. Рикардо серьезно углубили исследование сущности капитала, впервые дополнив область его функционирования сферой промышленного производства: под капиталом они понимали накопленные запасы средств производства, предназначенных для дальнейшего изготовления товаров. Именно это базисное понятие капитала, сформулированное классическими экономистами, было принято за основу всеми последующими учеными.
Позже, исследуя проблемы капитала и развивая идеи А. Смита, Д. Рикардо в своих трудах значительно продвинулся в изучении нормы прибыли на капитал и перераспределения капитала.
Таким образом, представители классической политической экономии связывали природу капитала с определенными видами богатства. Именно тогда была разработана теория факторов производства. "Люди, совершенно не приученные размышлять об этом предмете, - писал Дж. Ст, Милль, - полагают, что капитал - это синоним денег" . Для А. Смита и, вслед за ним, для Дж. Ст. Милля, капитал - это "запас продуктов различного рода, достаточный для содержания его (человека) и снабжения его необходимыми для его работы материалами и орудиями" в течение всего периода производства и продажи продукта его труда. Капитал - это фактор производства, ответственный за все, что "текущий труд должен получать за счет прошлого труда и продукта прошлого труда" . Таким образом, в системе понятий классической политической экономии капитал характеризуется тремя существенными чертами:
Капитал - это продукт прошлого труда, в отличие от естественных факторов производства: труда и земли (природы);
Капитал - это производственный или товарный запас, в отличие от запасов для непосредственного потребления;
Капитал - это источник дохода, в отличие от накоплений предметов роскоши.
Западные экономисты, особенно сторонники маржиналистской концепции ценности, исследование капитала обычно начинают с изучения полезности, рассматривая капитал, прежде всего, как воплощение полезности .
В западной экономической мысли, как само собой разумеющееся, в качестве несформулированной предпосылки, капитал рассматривается как некая вещь, полезность выраженная в виде денег или в натуре. Такой подход всегда вызывал критику со стороны марксистов.
Заслугой К. Маркса является то, что он обосновал комплексный характер капитала. В теории капитала К. Маркс повторяет логику исследования, примененную им при рассмотрении товара. На уровне физического бытия - это предметные условия применения производительного труда, прежде всего, средства производства.
Стоимостное бытие капитала нашло отражение в делении К. Марксом капитала на постоянный и переменный и в его теории воспроизводства, объяснившей механизмы возмещения и накопления капитальной стоимости.
Социально-экономическое бытие капитала К. Маркс выразил следующим образом: "Капитал - это не вещь, а определенное, общественное, принадлежащее определенной исторической формации общества производственное отношение, которое представлено в вещи и придает этой вещи специфически общественный характер" .
(Классовый характер накопления денежного капитала в условиях монополистического капитализма выражается в том, что капитал финансовой олигархии, внешне имеющий в подавляющей части денежную форму (прежде всего акции промышленных корпораций и крупных коммер
ческих банков, капитал инвестиционных банков), является орудием контроля над экономикой и эксплуатации широких трудящихся масс. Собственный накопленный капитал этой верхушки - основа, ядро для собирания под контролем монополистов больших масс денежного капитала, слагающихся из сбережений всех классов, в том числе рабочего класса.
Но и это ядро представляет огромную концентрацию богатства. Уже накопленное богатство, функционируя как капитал, обладает способностью порождать все новое и новое богатство. Личное потребление высшего слоя капиталистов, как бы велико оно ни было (вспомним дворцы миллионеров, балы с расходами в сотни тысяч долларов и т. д.), может поглотить лишь известную часть их дохода. Остальная часть присоединяется к капиталу и, следовательно, опять-таки вкладывается в ценные бумаги. Для накопления капитала нет пределов. Поскольку очевидна, что нет пределов экономического и социального порядка, некоторые буржуазные экономисты утверждают, что имеются психологические, субъективные пределы.
Стоит привести удивительное рассуждение американца Дж. Дюзенберри (Duesenberry): «Можно утверждать, что, при прочих равных условиях, чем больше совокупные активы данного лица, тем меньше будет ©го желание накоплять. Основной аргумент, подкрепляющий это положение, состоит в том, что накопление преследует известную цель. Чем больше активы данного лица, тем ближе он к достижению любой определенной суммы целей, а любые дополнительные мотивы для накопления можно полагать менее существенными. Следовательно, чем больше активы, тем меньше склонность к накоплению». Это настолько противоречит даже самому обыденному опыту, что один из оппонентов Дюзенберри довольно язвительно заметил, что такая «гипотеза падающей предельной полезности» может быть и применима, скажем, к потреблению мороженого, но никак не годится для накопления капиталистического богатства 24.
Денежный капитал, вложенный в акции, обладает потенциалом роста (не только вследствие покупки новых акций за счет дивидендов, но и вследствие повышения курсов акций. Результатом обоих процессов - обратного превращения в капитал части процентного (дивидендного) дохода и роста фиктивного капитала - является огром
ная концентрация богатства вообще и денежного капитала в особенности в руках небольшой группы богачей. О современном уровне этой концентрации можно судить по весьма интересным расчетам Р. Дж. Лампмана (см. табл. 39).
«Высшая группа» населения США, которую выделяет Лампман, включает лиц, состояние которых (без вычета задолженности) в 1953 г. превышало 60 тыс. долл. Таких лиц насчитывалось около 1,7 імлн., что составляло 1,04% всего населения, или 1,6% "взрослого населения. Как видно из таблицы, эта верхушка владела в 1953 г. 31% всего личного богатства. Однако ее доля во владении ценными бумагами была гораздо выше: в ее руках было сосредоточено 82% всех акций.
Концентрация банкнот, депозитов, ипотек и векселей примерно соответствует среднему уровню концентрации всего богатства. Зато доля богачей в страховых и пенсионных резервах значительно ниже среднего уровня, хотя и здесь на них приходится непропорционально (по сравнению с их долей в численности населения) большая доля.
В среднем "в личном богатстве и имуществе всего населения США акции составляли в 1953 г. 15%, в богатстве же указанной высшей группы - 39%, в богатстве миллионеров - свыше 50 %, а у самой верхушечной группы доля акций доходила до 80% и более.
Расчеты, производимые другими методами, дают подобные результаты. Т. Р. Аткинсон (Atkinson) исчислял финансовые активы (богатство в виде ценных бумаг, срочных депозитов, ипотек и векселей) населения штата Висконсин. Он получил, что у группы населения с годовым доходом менее 5000 долл. доля акций в этих активах составляла 30%, а у группы с доходом свыше 50 тыс. долл.- 93% 25.
50-е годы и начало 60-х годов были периодом особенно интенсивного накопления денежного капитала у высших слоев. Некоторое представление об этом дают продолженные до 1961 г. оценки Лампмана. Согласно этим данным, доля высшего 1 % богачей в богатстве (процент исчислен ко всему взрослому населению США) росла следующим образом: в 1953 г.-24,2%, в 1956 г.- 26,0%, в 1961 г.- 28%. Число миллионеров возросло с 27 до 100 тыс., а лиц с состоянием свыше 5 млн. долл.- с 2 до 10 тыс. 26.
Доля высшей группы в совокупном богатстве населения США в 1953 г.
(в млрд. долл.)
| Вид богатства | Богатство всего населения | Богатство высшей группы | Доля высшей группы, % |
| Совокупное валовое богатство * | 1237,6 | 381,1 | 30,8 |
| Ценные бумаги | 238,2 | 174,2 | 73,1 |
| в том числе: | |||
| акции | 155,7 | 128,3 | 82,4 |
| облигации корпораций | 6,1 | 5,4 | 88,5 |
| облигации федерального прави | |||
| тельства | 60,4 | 23,2 | 38,4 |
| облигации штатов и местных | |||
| органов власти ** | 16,0 | 17,3 | - |
| Банкноты и депозиты в кредитно- | |||
| финансовых учреждениях | 160,0 | 46,7 | 29,2 |
| Ипотеки и векселя | 31,2 | 11,3 | 36,2 |
| Резервы по страхованию жизни. | 78,2 | 10,4 | 13,3 |
| Резервы в пенсионных фондах. . | 63,5 | 3,8 | 6,0 |
Источник. R. J. Lampman. The Share of Top Wealth- Holders in National Wealth 1922-1956. NBER. Princeton, 1962, table 90.
* Валовое в том смысле, что задолженность не вычитается из активов. Богатство включает доверительные (трастовые) фонды, причем условно принято, что на высшую группу приходилось 80% всех видов активов этих фондов.
** Доля высшей группы более 100% за счет статистических погрешностей. Практически - 100%.
Конечно, такое огромное увеличение богатства за десятилетие не могло бы произойти путем накопления из доходов, даже если бы богачи голодали и жили в сараях, а весь доход вновь превращали бы в капитал. Важнейший источник этого роста богатства - рост фиктивного капитала, резкое повышение рыночной стоимости акций. Поскольку, как мы видели, подавляющая часть богатства высшего слоя вложена в акции и ему принадлежит подавляющая часть акций, биржевой бум 50-х и начала 60-х годов принес этому слою колоссальное обогащение.
Исследование Аткинсона содержит интересные подробности о владении акциями в зависимости от уровня дохода. Оказалось, что так называемые привилегированные акции менее сконцентрированы у высшей группы, чем обыкновенные. Напомним, что привилегированные акции приносят твердый доход, наподобие облигаций, и поэтому повышение их курсов ограничено узкими пределами. У высшей группы в большой мере сосредоточены акции прочно контролируемых предприятий, не обращающиеся на бирже. В той мере, в какой богачи являются «чистыми денежными капиталистами», т. е. владеют акциями «публичных» корпораций, для них характерна большая диверсификация акций. Среди владельцев акций в группе с доходом до 5000 долл. в год две пятых акционеров имели акции только одной корпорации, а в среднем число видов акций на одного держателя было менее четырех. Для лиц с доходом выше 50 тыс. долл. среднее число видов акций составляло восемнадцать.
Основной смысл этих различий состоит в том, что высший класс капиталистов держит, во-первых, наиболее доходные акции; во-вторых, акции, имеющие максимальную вероятность повышения курсов; в-третьих, акции, дающие наибольшие возможности контроля над корпорациями. Такая структура владения акциями вместе со структурой финансовых активов в целом, особенно высокой долехі акций в активах богачей, создает огромные различия в до ходности денежного капитала разных социальных групп По оценке Аткинсона, средняя доходность у высшей группы была вдвое больше, чем у низшей.
Лица с состоянием свыше 60 тыс. долл. (в 1961 г. их, по оценке Лампмана, насчитывалось примерно 3 млн.) должны быть в подавляющей части отнесены к различным группам класса капиталистов. При одном из выбо
рочных обследований (в 1950 г.) в этой категории не было обнаружено практически ни одного неквалифицированного или квалифицированного рабочего и ни одного конторского или торгового служащего. Зато в эту категорию попали 11 из каждой сотни опрошенных лиц, которые «сами предоставляют себе занятие» (self-employed), т. е. промышленных и торговых капиталистов, восемь «удалившихся от дел» (т. е. рантье), четыре представителя управленческого персонала, семь фермеров (т. е. капиталистов їв сельском хозяйстве) и четыре лица свободных профессий 27.
Нет сомнения, что две последние категории входили в низший ярус пирамиды богачей. Как раз доход этих групп носит сравнительно менее ярко выраженный эксплуататорский характер: часть владельцев даже крупных ферм лично участвует в производительном труде, а труд лиц свободных профессий, не будучи производительным, в известной мере нужен обществу.
В остальной (и основной) части 3-миллионного высшего слоя общества объединяются и переплетаются три социальных типа: промышленный капиталист, денежный капиталист и крупный менеджер. Источником доходов всех трех групп капиталистического класса служит прибавочная стоимость, принимающая форму промышленной и торговой прибыли и ссудного процента. Промышленный капиталист получает свой доход в виде прибыли (за вычетом выплачиваемого им денежному капиталисту процента). Иногда присвоение прибыли происходит через посредство дивидендов на акции «семейных» и «находящихся в твердых руках» корпораций. Однако этот дивиденд носит особый характер и скорее похож на паевое распределение прибыли (точнее предпринимательского дохода) в товариществе на паях. Кроме того, эти капиталисты часть прибыли выплачивают себе в виде «заработной платы» за «труд» надзора.
Доходы менеджеров могут экономически рассматриваться как заработная плата и, следовательно, считаться фактическими издержками, а не долей прибыли, лишь в той мере, в какой их труд руководства и управления, как говорит Маркс,- «производительный труд, выполнять который необходимо при всяком комбинированном способе производства» 28. Но не этот труд приносит руководителям крупных корпораций доход в сотни тысяч долларов в год.
Плата за управление в подавляющей части должна рассматриваться как присвоение части прибыли, поскольку необходимость этого труда «вытекает из противоположности между собственником средств производства и собственником только рабочей силы», поскольку это «...функция, возникающая из порабощения непосредственного производителя» 29.
Денежный капиталист-рантье получает доход в виде ссудного процента (дивиденда, качественно и количественно сведенного к проценту). Если доход управляюще- ю на поверхности выступает как плата за особого рода квалифицированный труд, то доход денежного капиталиста внешне имеет вид вознаграждения за сбережение, за воздержание. Однако и то и другое представляет лишь видимость явлений. В действительности, источником этих доходов является создаваемая неоплаченным трудом рабочих прибавочная стоимость.
Рост акционерной формы предприятий, распространение владения акциями среди высших слоев и усиление концентрации акций в руках этих слоев имеют тенденции в известной мере стирать грани между указанными группами класса капиталистов. Промышленные капиталисты (владельцы средних и порой сравнительно крупных индивидуальных предприятий, паев в партнерствах и «семейных» корпораций) превращают свои предприятия в «публичные» корпорации. Стремясь сохранить в своих руках контрольный пакет акций, они вместе с тем имеют возможность продать часть акций. Высвобождающийся денежный капитал они вкладывают в акции других корпораций и таким образом частично превращаются в рантье. Распространение в США владения акциями среди управляющих, высшего и среднего слоя наемных служащих корпораций представляет характерную черту последнего десятилетия. Большое число крупных и средних корпораций применяют разные формы продажи своим служащим акций по льготным ценам, выдачи премий акциями и т. п. Вместе с тем, биржевой бум в больших размерах привлек этот буржуазный слой на биржу, вызвал стремление к покупке акций ряда корпораций, а не только своей, той, в которой они заняты.
Рантьерская функция, при огромном ее общем росте, в известной мере рассредоточилась среди основных социальных групп высшего слоя капиталистов. Если круп
ный менеджер одну сотню тысяч годового дохода получает в виде жалованья, а другую - в виде дивидендов на акции, то он является рантье, хотя и не чистым рантье. То же можно сказать и о промышленном капиталисте.
Доход от денежного капитала является главной формой дохода высшего слоя капиталистов. В 1957 г. по данным налоговой статистики США, в стране было 22,8 тыс. лиц, годовюй доход которых превышал 100 тыс. долл. Из их совокупного дохода 66% составлял доход от денежного капитала (дивиденды, проценты, прйбыль от реализации прироста рыночной стоимости акций), 20% составила заработная плата и жалованье, 12% прибыль от индивидуальных и паевых предприятий и профессиональной деятельности. Из указанного числа лиц 94% имели доход в виде дивидендов, но лишь 64%-в виде заработной платы и жалованья30. Чем выше мы поднимаемся по лестнице доходов, тем больше удельный вес доходов от денежного капитала, особенно от акций, ставших основной формой собственности современного рантье
Верхушку пирамиды доходов и богатства составляет финансовая олигархия. Личное богатство не является единственным признаком ее представителей, но это - основной признак. Финансовый олигарх - прежде всего держатель большой массы акций. Подавляющая часть его дохода поступает в форме дивидендов или реализованной прибыли от повышения курсов акций. Но он отличается от чистого рантье (даже самого богатого) активным характером владения акциями, осуществлением контроля, опирающепося на ключевые пакеты акций. Представители финансовой олигархии концентрируют обычно акции крупных холдинг-компаний и промышленных корпораций, имеющих большие участия в других компаниях, а также акции крупных коммерческих банков. В период возвышения длл. них характерны вложения в акции с высоким риском, дающие, однако, в случае успеха огромный доход в виде учредительской и спекулятивной прибыли. Еще одна важная форма денежного капитала с этой точки зрения - паевое владение мощными инвестиционными банками, которые не являются корпорациями (например, Морган, Стэнли энд компани - семья Морганов, Леман бразерс - семья Леманов и т. д.).
Как известно, помимо владения ключевыми пакетами акций и банкирского дела, власть финансовой олигархии опирается на совмещение важных директорских постов в ряде корпораций. Прямой доход от этих постов в современных условиях нередко символичен по сравнению с общей суммой их доходов (так же, как доход подобных лиц, если они идут на государственную службу), но это служит источником огромных косвенных выгод и доходов. В некоторых случаях представители финансовой олигархии являются президентами и вице-президентами крупных корпораций, т. е. формально высшими платными служащими (одновременно, как правило, и директорами). Поэтому жалованье может быть важным источником их доходов. В современных условиях «путь в высшее общество», т. е. в ряды финансовой олигархии, нередко лежит через пост крупного менеджера; этот переход может совершиться порой лишь в следующем поколении: сын менеджера станет финансовым олигархом31.
Как накопление денежного капитала у высших слоев буржуазии выражает их господствующее положение в обществе, так и сбережения средних слоев и трудящихся, превращаемые, как правило, в денежный капитал кредит но^финансовыми учреждениями, выражают подчиненное положение этих классов в капиталистическом обществе.
Из расчетов Лампмана вытекает, что лица с состоянием менее 60 тыс. долл. в 1953 г. имели лишь около 15% ценных бумаг, но зато почти 70% банкнот и депозитов, 87% страховых резервов и 94% резервов в пенсионных фондах (ср. табл. 39). Отсюда ясно, в каких формах в основном происходит денежное накопление у подавляющего большинства населения. Однако группа эта слишком велика и аморфна, чтобы говорить о классовой структуре накопления.
Взяв группу населения с доходом (на семью) менее 3000 долл. в год, мы можем быть уверены, что охватим весь рабочий класс (кроме, может быть, небольшой его верхушки), массу низкооплачиваемых служащих и трудящихся фермеров (см. табл. 40). Приводимое во второй части таблицы распределение по социальным группам тоже показательно, хотя эти группы социально весьма неоднородны (особенно две последних).
Как видно из табл. 40, трудящиеся владели ничтожной частью акций, но на них приходилась несравненно боль-
Доля низших групп населения США в накопленных денежных активах всего населения в 1950 г., %
Источник И. W. Goldsmith. A Study of Saving in the United States, vol. 3, table W-50.
шая доля страхования жизни и особенно текущих счетов, сберегательных вкладов и бонов. Это подтверждается и более поздними обследованиями. В 1957 г. лишь 3% семей с доходом до 1000 долл. в год и 5% с доходом от 1000 до 2000 долл. в год имели какие-либо акции, но депозиты или боны имели соответственно 45% и 54% семей, т. е., грубо говоря, половина бедняков. Правда, сумма этих сбережений ничтожна: из имевших сбережения примерно у 60% было их на сумму не более 500 долл. О страховании нет подобных данных, но несомненно, что оно было примерно столь же {или несколько менее) распространено среди низшего слоя трудящихся, и суммы его в каждом отдельном случае были ничтожны (особенно по промышленному страхованию). Однако банки и страховые компании, собирая сбережения и страховые взносы миллионов и милли-
онов людей, превращают их в концентрированные массы денежного капитала. Что касается пенсионных фондов, то мы уже видели, что увеличение потенциальных прав трудящихся на пенсию вообще лишь условно может рассматриваться как денежное накопление.
Характерной чертой сбережений в виде банкнот и депозитов, страховых и пенсионных резервов является то, что, будучи выражены в фиксированных денежных суммах, они обесцениваются при общем повышении товарных цен. Напротив, акции имеют тенденцию повышаться в цене при общем росте цен, а в течение последнего десятилетия их курсы росли во много раз быстрее, чем товарные цены. В условиях длительного роста цен, характерного для американской экономики в последние десятилетия, классовые различия в структуре денежного накопления способствовали усилению экономического неравенства
Таким образом, накопление денежного капитала происходит на обоих полюсах, в обоих основных классах капиталистического общества. Однако роль этого накопления совершенно различна, что проявляется в его структуре. Суммируем эти различия. Преобладающей формой накопления денежного капитала крупной буржуазии являются акции. Денежный капитал, образующий личное богатство финансовых олигархов, почти целиком представлен акциями. В их руках акции являются не только титулом на доход, но орудием контроля над группами акционерных обществ. В той мере, в какой рабочий класс и близкие к нему экономически и социально слои осуществляют денежное накопление, его главные формы составляют банкноты, банковые депозиты, сберегательные вклады, страховые и пенсионные резервы. Контроль над этим капиталом, образующим мощные потоки из мельчайших капель атомов денежного капитала, является одним из важнейших орудий власти финансовой олигархии. Для крупной буржуазии характерно накопление денежного капитала в прямой форме, т. е. без посредничества кредитно-финансовых учреждений. Это - один из факторов относительно высокой доходности вложенного таким образом (в ценные бумаги) денежного капитала: исключение посредника всегда при прочих равных условиях повышает цену товара. Здесь речь идет о ссудном капитале как товаре Практически все сбережения тру-
дяіцихся мобилизуются кредитно-финансовыми учреждениями; без них эти сбережения вообще не могли бы функционировать как денежный капитал. С субъективной точки щения сберегателей они и не являются таковым. Доходность денежного капитала крупной буржуа- ши является наивысшей. Хотя и для принадлежащих ей акций в принципе действует іенденция сведения дивиденда к ссудному проценту, она гтчеет здесь ограниченное значе ние. Это объясняется сосредоточением контрольных пакетов акций и вытекающими из этого дополнительными доходами, владением акциями особо прибыльных предприятий и особенно извлечением учредительской прибыли и других видов прибыли от повышения курсов акций. Доходность сбережений трудящихся крайне низка. Как отмечалось, можно сказать, что страховые и пенсионные резервы приносят «негативный процент». Наличные банкноты и депозиты до востребования не оплачиваются процентом. Сберегательные вклады и боны приносят весьма низкий процент. Низкой доходностью капиталистическое общество как бы фиксирует тот факт, что для трудящихся сбережения субъективно не представляют денежный капитал. Рост цен и обесценение денег в очень малой мере за- I рагивают денежный капитал крупной буржуазии, но резко обесценивают сбережения трудящихся
Мы сознательно мало говорим о накоплении денежного капитала у так называемых средних, промежуточных слоев (мелкой городской и сельской буржуазии, интеллигенции, чиновничества и т. п.), хотя количественно оно играет большую роль. Как и их положение в обществе, их денежное накопление носит двойственный характер: в очень многом оно подобно сбережениям трудящихся, но одновре менно оно имеет буржуазные, рантьерские черты.
Поднимаясь по лестнице дохода и богатства с самых низших ее ступенек, мы обнаруживаем постепенное увеличение владения акциями, особенно акциями инвестиционных компаний открытого типа, предприятий коммунального хозяйства п крупных «публичных» промышленных корпораций. Дивиденд по этим акциям для мелких акционеров наиболее полно сводится к ссудному проценту. Для средних слоев особенно характерно страхование жизни, а также сбережения, наиболее непосредственно связанные с индивидуальным домовладением (вклады в ссудо-сберега- т ельньте ассоциации).
Финансовый капитал через крупные банки, страховые и инвестиционные компании подчиняет себе накопление денежного капитала во всех классах современного капиталистического общества. В следующей главе мы должны рассмотреть, каково движение этого денежного капитала, поскольку он уже возник и аккумулирован.
БОЛЬШАЯ ЛЕНИНГРАДСКАЯ БИБЛИОТЕКА - РЕФЕРАТЫ - Фиктивный и денежный капитал. Акции. Облигации
Фиктивный и денежный капитал. Акции. Облигации
Понятие денежного и фиктивного капиталов
В практическом смысле «капитал» – это действующий (вложенный в дело) источник дохода, дающий общественно полезный эффект. Превышение поступающих от использования капитала средств над вложениями образует прибыль. Направление ее части на развитие производства означает капитализацию (реинвестирование) прибыли.
Фиктивный капитал – приносящий доход. Понятие фиктивный капитал было сформулировано немецким экономистом К. Марксом (1818–83) в ходе анализа ссудного капитала как превращенной формы денежного капитала, появление которого связано с обособлением капитала-собственности от капитала-функции. Возникновение фиктивного капитала обусловлено развитием кредитной системы и финансового посредничества как самостоятельной сферы деятельности. В отличие от ссудного капитала, формой движения которого является кредит, фиктивный капитал представляет собой использование кредита как капитала. К. Маркс выделял несколько форм фиктивного капитала В первую очередь это эмитируемые банками кредитные орудия обращения – банкирский вексель и банкноты, не обеспеченные золотом. Выдавая кредит посредством выпуска в обращение «кредитных знаков», не обеспеченных никакими реальными ценностями, банки превращают их в «капитал, приносящий проценты». В той части, в какой банковский капитал образуется путем кредитной эмиссии, он является фиктивным. Другая форма фиктивного капитала – «капитал государственного долга», представленный облигациями государственного займа, которые приносят их владельцам определенный доход, хотя сумма денег, отданных государству в ссуду, не только не функционирует как реальный капитал, но может быть уже давно израсходованной. При этом сами облигации продолжают выступать объектом купли и продажи в качестве титулов собственности, дающих право на получение дохода, функционируя таким образом в качестве цепных бумаг. Как только они перестанут находить себе покупателей, исчезнет «даже видимость этого капитала». Следующая форма фиктивного капитала – капитал, представленный в акциях частных компаний, образованных в форме акционерных обществ. Будучи первоначально представителями действительного капитала, вложенного в реальные предприятия, они получают затем самостоятельную форму движения на рынке ценных бумаг в качестве титулов собственности, приносящих доход, где приобретают рыночную стоимость, отличную от их номинальной стоимости. При этом повышение или понижение курса акций не приводит к увеличению или уменьшению акц. капитала и вообще никак не связано с изменением стоимости действительного капитала, который они представляют. Это создает иллюзию их самостоятельного существования как действительного капитала наряду с тем капиталом, титулами которого они являются. Всякий капитал представляется удвоенным и даже утроенным. Появление иллюзорных форм капитала укрепляет представление о капитале как о стоимости, самовозрастающей автоматически. Т.о., развитие фиктивного капитала, как обособившейся и получившей самостоятельное движение формы ссудного капитала, в конечном итоге приводит к «разбуханию» капиталов, обращающихся на финансовых рынках. Взаимосвязь и взаимопревращения ссудного и фиктивного капиталов осуществляются посредством взаимодействия рынка ссудных капиталов и рынка ценных бумаг, где происходит процесс «перетекания» одного капитала в другой. Фиктивный капитал образуется в результате того, что «долги становятся товаром», т.е. долговые свидетельства разного рода получают самостоятельное обращение на рынке ценных бумаг как товар-капитал, цена которого представляет собой капитализацию приносимого им дохода и регулируется нормой ссудного процента. Рыночная стоимость фиктивного капитала находится в прямой зависимости от величины приносимого им дохода и в обратной зависимости от уровня ссудного процента. На изменение рыночной стоимости фиктивного капитала влияют циклические колебания экономики, изменения на рынке ссудных капиталов, состояние финансово-кредитной системы, а также масштабы спекулятивных сделок на рынке ценных бумаг. Выигрыши и потери от колебания цен этих «бумажных дубликатов действительного капитала» могут также быть результатом игры на фондовых биржах. Находясь под влиянием постоянно меняющейся конъюнктуры рынка, фиктивный капитал представляет собой один из самых «чувствительных» и неустойчивых показателей рыночной экономики. Поскольку обесценение или повышение стоимости ценных бумаг не зависит от изменения стоимости действительного капитала, который они представляют, то эти процессы не приводят ни к уменьшению, ни к увеличению национального богатства страны. Они отражаются лишь на состоянии платежеспособности своих владельцев. С помощью фиктивного капитала происходит перераспределение финансовых ресурсов в соответствии с изменением конъюнктуры рынка. Главная тенденция развития фиктивного капитала – появление новых видов ценных бумаг, которые являются «вторичными», производными по отношению к ранее выпущенным, – например, акции инвестиционных компаний, финансовые фьючерсы, опционы, варранты. Особенность современного этапа развития фиктивного капитала – широкое распространение т.н. финансовых инструментов, к которым относят сберегательные и инвестиционные сертификаты, боны и другие кредитные орудия обращения. К новым финансовым продуктам рынка ценных бумаг относится также секьюритизация долгов различных компаний, государства и самих финансово-кредитных учреждений. Вложения в ценные бумаги являются все более распространенной формой накопления денежных капиталов в странах с развитой рыночной экономикой. Это сопровождается соответствующими изменениями в кредитной системе, в ее институциональной и функциональной структуре: наряду с банками активно развиваются специализированные финансово-кредитные учреждения, занимающиеся инвестированием в ценные бумаги. В России с переходом на рыночные отношения также происходит постепенное формирование фиктивного капитала в форме государственных и корпоративных ценных бумаг, которые по своей экономической природе могут возникать из отношений совладения (акции), кредитных отношений (облигации, казначейские обязательства) и платежного оборота (переводные векселя, чеки). В современной зарубежной экономической литературе понятие фиктивного капитала не используется, употребление этого термина зависит от методологии научного анализа и подходов к пониманию категорий стоимости и капитала.
Денежный капитал – капитал в денежной форме, в виде денежных средств. Образование денежного капитала (денежных инвестиций, капиталовложений) обычно предшествует созданию на его основе физического капитала, средств производства, приобретаемых за счет денежного капитала и образующих производительный, товарный капитал. Денежный капитал – промышленный капитал на исходной и заключенной фазах его кругооборота. Денежный капитал не всегда может помещаться для депонирования на рынке ссудных капиталов, что и практикуется корпорациями и частными лицами. Многие фирмы держат в наличности большие средства на различные специальные цели (поглощения конкурентов, подкупы, избирательные компании), не отражая их на своих вкладах.
После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.
Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов.
С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах.
Движение Денежный капитал происходит в сфере обращения и является необходимым условием процесса воспроизводства общественного капитала. В связи с этим процессом функции денег (см. Деньги) становятся и функциями капитала, т. к. капиталист авансирует деньги в целях извлечения прибыли. В конце кругооборота величина Денежный капитал возрастает на сумму прибавочной стоимости. Денежный капитал существует как непосредственно в форме денег, так и в форме фиктивного капитала – денежных накоплений в банках и различных титулов собственности, дающих право на присвоение прибавочной стоимости в денежной форме. Накопления денежного капитал и реального капитала (функционирующего в процессе производства) не совпадают, выражая противоречия между товаром и деньгами, между общественным характером производства и частнокапиталистическим характером присвоения.
Акции
Акция – ценная бумага, предоставляющая владельцу право на управление деятельностью АО, право на получение дивидендов, право на долю в имуществе АО после его ликвидации.
АО могут выпускать привилегированные и обыкновенные акции.
Привилегированные акции имеют фиксированный размер дивиденда и дают акционерам преимущественное право на получение дохода, а также на участие в распределении имущества АО в случае его ликвидации. Однако они не дают их держателям прав принимать участие в управлении АО, т.е. эти акции «неголосующие».
Обыкновенные акции не имеют заранее оговоренного дивиденда, но дают их владельцам право на участие в управлении АО, т.е. являются «голосующими».
Для всех задач настоящего издания приняты параметры: размер R=1,02, время капитализации Т=1/4 и устанавлимаемых процентов S=1,07 согласно варианту.
Задача 1
Определить суммарную доходность пакета привилегированных акций из 10 штук, приобретенных за 1500R руб., если диведент по акциям выплачивают в размере 40000 руб. за акцию.
Решение
Решение
Ответ: руб.
Задача 3
Банк Q приобрел у банка V за 19000 руб. привилегированную акцию номиналам 15000 руб. с квартальным дивидендом 8S%. Через 2Т года (в течение которых инвестор получал дивиденды) акция им была продана за 18000 руб. Определить конечную доходность акции.
Решение
Дивиденд:
(–) показывает убыток
Ответ: т. к. получается убыток доходность акция не имеет
Задача 4
Прибыль акционерного банка, направляемая на выплату дивидендов, составляет 200000R тыс. руб. Общая сумма акций – 450000 тыс. руб., в том числе привилегированных акций – 50000 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 50S% к их номинальной стоимости. Рассчитать размер дивиденда по обыкновенным акциям.
Решение
50000 тыс. руб.
Облигации
Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги и предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента.
Доходность облигации может характеризоваться несколькими показателями: купонной, текущей и полной доходностью. Купонная доходность определена при выпуске, поэтому нет необходимости ее рассчитывать.
Различают облигации с выплатой процента в конце срока и облигации, погашенные в конце срока.
Задача 1
Облигация, приносящая 23S% годовых относительно номинала, куплена по курсу 75R. Срок погашения 2Т года. Рассчитать полную доходность для инвестора, если номинал и проценты выплачивают в конце срока.
Решение
Задача 2
Определить доходность облигации на дату погашения, приобретенную по курсу 55, если она выпущена с нулевым купоном и будет погашаться через 5Т лет.
Решение
Задача 3
Облигация с периодической выплатой 8S% в год и погашением номинала в конце срока, выпущенная на 5 лет, куплена по курсу 96R. Определить все показатели доходности.
Решение
Полная доходность:
Государственные казначейские обязательства
Одним из важнейших направлений размещения кредитных ресурсов является вложения в государственные ценные бумаги. Основное преимущество такого размещения – высокая надежность, т.е. низкий риск и льготное налогообложение по доходам.
Задача 1
Банк имеет пакет ГКО трехмесячного обращения на сумму 5R млн. руб. с выплатой ежемесячного дохода из расчета 28S% годовых и пакет ГКО шестимесячного обращения на сумму 7R млн. руб. с доходом 29% годовых. Рассчитать общий доход банка по окончании срока действия обоих пакетов, если учесть, что ставка налогообложения по таким ценным бумагам льготная и составляет 11% годовых.
Решение
Сумма прибыли:
Сумма удержания:
года
В экономике капиталом называют имущество физического или юридического лица, выраженное в денежном эквиваленте (иногда в товарном). Вариантов использования этого имущества несколько:
- В личных целях.
- Для сохранения (приобретение антикварных изделий или объектов роскоши).
- Для приумножения.
Развитие термина
Капитал представляет собой ресурс экономической жизни, который складывается из финансового (денежные документы и наличные и безналичные средства) и реального капитала (ресурсы, вложенные во всевозможные виды экономической деятельности). Экономисты трактуют понятие «капитал» по-разному.
Экономисты трактуют понятие «капитал» по-разному. Многие из них полагают, что это понятие гораздо шире, чем просто «деньги». Например, Смит дает характеристику капиталу как определенному запасу денежной массы и вещей. Идет дальше Рикардо. Он истолковывает капитал как материальный резерв средств для производства. При этом считает, что увеличивать цену капитала можно исключительно трудом. Экономист Фишер интерпретирует капитал как создание услуг, которые формируют прибыль.
В итоге финансовая - это некая сумма благ, выраженная умственными, вещественными и финансовыми возможностями, которые применяются для роста количества производимых благ.
Капиталом в теории бухгалтерского учета, признаются все средства, вложенные в активы организации или фирмы.
В современной теории экономических терминов финансовый капитал подразделяется на действительный, выраженный в высокоинтеллектуальной форме и вещественной, и денежный (финансовый), выраженный в наличных и безналичных средствах и ценных бумагах.
Современные экономисты настаивают на еще одном виде капитала - человеческом. Он складывается за счет вклада в здоровье и образование работников, составляющих трудовые ресурсы предприятия.
Базовое понятие
Финансовый капитал - это наличные и безналичные средства, которые бизнесмены вкладывают в дело. Производство имеет спрос не только на вещественный капитал. Прежде всего в дело идут наличные и безналичные средства, временно не занятые в производстве. Они необходимы для получения капитальных благ.
Хозяйства или организации, не полностью используя полученный доход на текущие нужды, экономят часть средств. Они посредством финансовых рынков поступают в другие хозяйства или организации, которые применяют их для покупки капитальных благ. Таким образом происходит инвестирование. Фирма, которая применила капитал фирмы, его сохранившей, уплачивает ссудный процент. Этот процент является ценой финансового капитала.
В экономической науке считается, что финансовые рынки имеют идеальную конкуренцию. А это означает, что ни сберегатели, ни фирмы, получившие инвестиции, не имеют возможности воздействовать на ставку по процентам посредством изменения суммы инвестируемых сбережений или изменением спроса на них. Таким образом, изостатическая рыночная ставка по процентам складывается в ходе добросовестной конкуренции и вкладчиков, и фирм-сберегателей.
Спрос на финансовый капитал - это зависимость от процентной платы за вложение. Чем плата ниже, тем больше объем вложений. Число предложений от фирм-сберегателей тоже находится в зависимости от процентной платы: чем она значительнее, тем выше сумма сбережений.
Финансовым капиталом признаются денежные документы и наличные и безналичные средства. При этом ценные документы как категория полностью признаются финансовым капиталом. Наличные и безналичные средства нельзя полностью считать таковыми. К финансовому капиталу не причисляют денежную массу, находящуюся на руках граждан страны, в кассах различных предприятий и фирм, а также ключевую часть средств на расчетных счетах в банках (так как она идет на проведение сделок купли-продажи). Только часть этих средств, заложенная в рассрочку или аванс, может попасть под разряд «финансовый капитал организаций». Та часть денежных средств организаций, которая применяется в качестве пенсионных или страховых накоплений, тоже может быть долей финансового капитала.
На схеме представлена примерная схема финансового капитала.
Экономические предпосылки
Формирование экономической категории «финансовый капитал» спровоцировано необходимостью экономического оборота. Рассматривая модель кругооборота в экономике, можно увидеть, что организации для издержек на оплату хозяйственных ресурсов и текущих расходов хранят долю своих активов на расчетных счетах в банках и наличными, а часть - в денежных документах и на депозитах в банках для будущих трат. Домохозяйства тоже накапливают сбережения и проводят различные платежи, включая налоги. Для этих целей они тоже открывают счета в банках, на депозитах и имеют ценные бумаги. Государство, как представитель экономической жизни, проводит платежи за услуги, дотации и товары, исполняет государственные денежные переводы и печатает свои ценные бумаги. Фонды, страховой и пенсионный, участвуя в экономическом кругообороте, снижают возникающие риски в ходе социальной и хозяйственной деятельности, при этом держат некоторую часть своих активных средств временно незанятыми.
Современные реалии
В сегодняшнем экономическом кругообороте финансовый капитал - это Это обусловлено тем, что ценные бумаги и денежная масса переходят в материальные оборотные средства и основные фонды.
Здесь нужно учесть, что финансовый капитал не весь перетекает в реальный. К примеру, некоторые домохозяйства нашей страны часть активных средств в валюте хранят дома. Оборот в экономическом секторе долю реального капитала переводит снова в финансовый капитал. Это может произойти, например, вследствие уменьшения основного капитала за счет отчислений на амортизацию, которые ложатся на счета в банки. К тому же финансовый капитал дополняется постоянно финансовыми вливаниями (та же покупка ценных бумаг). Из этого следует, что капитал финансовый работает параллельно с капиталом реальным.
Форма финансовых ресурсов
Как понятно из вышесказанного, финансовый капитал - это доля финансовых ресурсов организации, которая находится в обороте и приносит определенный доход. То есть это авансируемые и (или) инвестируемые ресурсы, имеющие целью получение прибыли. Финансовый капитал предприятия - это база, на основе которой создается и развивается организация. Именно капитал дает характеристику общей стоимости средств предприятия в нематериальной и материальной форме и инвестиций в активы.
В процессе работы капитал служит гарантом интересов самой организации и государства. Поэтому он является основным объектом финансового руководства организацией, а менеджеры финотдела обязаны следить за высокой эффективностью его использования.
Признаки финансового капитала
Финансовые ресурсы и капитал взаимосвязаны. Исходя из этого выделяют несколько признаков финансового капитала организации.
Принадлежность
Здесь капитал различается на собственный и заемный. По можно судить об общей стоимости средств предприятия (на которые распространяются права собственности предприятия). В него входят резервный, добавочный, уставный капитал и нераспределенная прибыль.
Уставный, или - это минимальный размер собственного имущества, который является гарантией для кредиторов. Его размер оговаривается в уставе организации (минимум установлен на уровне федерального законодательства).
Состоит из суммы дооценки объектов материального имущества предприятия, срок полезного использования которых более года. Также в этот капитал входят полученные фирмой безвозмездные ценности, суммы, вырученные сверх минимальной стоимости размещенных ценных бумаг и другие денежные суммы, подпадающие под эту категорию.
Резервный капитал - это накопление из отчислений полученной прибыли на непредвиденный случай: возможные убытки, выкуп акций и пр. Размер отчислений регулируется уставом.
Финансовый капитал - это прибыль предприятия, являющаяся практически самой основной его частью.
Заемный капитал - денежные средства или иные ценности, которые привлекаются на возвратной основе для совершенствования деятельности организации.
Инвестирвание
По признаку инвестирования различают оборотный и основной капитал.
Часть капитала, инвестированная в основные средства и внеоборотные активы, и составляет Финансовый капитал включает в себя и оборотный.
Все материальные и нематериальные активы, входящие в финансовый капитал организации, находятся в постоянном кругообороте. Исходя из этого, можно разделить его по форме местонахождения в очередном круге оборота. Это денежная форма, производительная и товарная.
Денежная форма - это инвестиции. Вложения могут быть как во вне-, так и в оборотные активы. В любом случае они переходят в производительную форму.
На стадии производства капитал переходит в форму товара (работы, услуги).
Третья, заключительная стадия - товарный капитал превращается в денежный посредством реализации товаров (услуг или работ).
Параллельно с этими перемещениями капитала изменяется его стоимость.
Управление финансовым капиталом
Эта функция обычно лежит на отделе менеджмента предприятия и означает управление собственными финансовыми потоками. Для этого в организации должна быть сформирована долго- и Основным направлением ее должно быть привлечение и правильное распределение финансовых потоков.
Управление финансовым капиталом призвано решать несколько основных задач.
- Определение рационально необходимого размера капитала собственных средств.
- Привлечение (в случае необходимости) нераспределенной части прибыли или выпуск акций для увеличения размера собственного капитала.
- Формулировка и исполнение дивидендной политики и структуры довыпуска акций.
Разработка финансовой политики происходит в несколько этапов.
